上海机场业绩符合预期:365体育在线备用,但盈利稳健;买入_财经

与预测不符合

上海航空站

10月26日结束的后,三地区净赚为人民币100元。,确信的咱们的怀胎(1亿一元纸币)。公司2011年前9个月净赚取得人民币亿元(同比增长19%),增长与咱们先于预测的2011(15%)划一。。三地区业绩的首要正片要素包含:(1),但感激非航空事情。

传播业

助长作伴生长,该公司的进项比去年同一时期增长了6%。。

EBIT利润率根本刚才于36%。(2)2011年代9个月本钱花费很小。,1亿元(去年同一时期大量元)。首要错误有:(1)受航空航行的情绪反应;,投入进项(首要因浦东航油使紧密联系的奉献)环比跌倒20%;(2)应收票据归功于同比(+6%)和环比均有增长,航空公司可能会使安静在航空站支付的航空站费。。

投入情绪反应

咱们重申咱们对上海航空站的紧握评级。,因咱们估计2012年起客人物料通过量增长将会正态化(2011年增长安逸的账目相信2010年世博会原因的365体育在线备用),同时足够的的快跑最大限度的将持续推进公司平面起降架次的增长(上海航空站是奇纳河明确提出的三大国际枢纽航空站经过,再者两个是

首都航空站

白云航空站

,但后两者都受到快跑最大限度的的限度局限。。同时,咱们以为施行层对2012年起放针传播区域的关怀将有助于推高非航空事情进项。咱们估计2012/2013的每股进项会稍微跌倒2%。,账目是同意国际客运能力的增长I,本EV/GCI的12个月目的价下调至人民币元(Y)。咱们以为目前的股价较目的价钱在23%的拿起填空处。风险:交易不可、高铁分流、油价动摇。

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